受多重因素影响，贵金属价格呈上涨趋势，后市依然乐观。

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受多重因素影响，贵金属价格呈上涨趋势，后市依然乐观。
2025 年 10 月 11 日 07:16 来源：Diario de Valores
记者孟柯 近期，黄金、白银等贵金属板块的“牛势”备受关注。截至10月10日撰稿，伦敦金价为每盎司3993美元，较年初涨幅超过50%。 10月8日，金价一度突破4000美元/盎司，创下历史新高。伦敦白银价格为每盎司50.67美元，较年初上涨75.4%。 10月9日盘中高点为每盎司51.24美元，创历史新高。接受采访的专家普遍认为，当前贵金属的大幅上涨不是单一因素造成的，而是多种因素共同作用的结果。这是基本面供需、市场避险情绪、宏观金融政策等多层面因素综合作用的结果。贵金属价格继续上涨。中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，8月下旬以来金价快速上涨。除了已经强调的长期因素外，近期美联储降息预期的上升以及美国政府关门后的催化对冲操作可能会导致价格在短期内迅速上涨。瑞银财富管理首席投资官宣布，金价10月8日早盘突破4000美元/盎司。上涨主要源于投资者对美联储降息周期的信心、美元走软以及美国政府关门、俄罗斯和乌克兰冲突等地缘政治不确定因素。黄金一直是表现最好的专业今年的反弹得益于八月开始的反弹，当时美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示愿意降息。世界黄金协会（WGC）的数据显示，世界各国央行也在支持金价。 2025年上半年各国央行购买黄金总量达到415吨，黄金上市交易基金（ETF）9月份净流入创历史新高。 USB“创纪录的价格涨幅体现显着” 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，白银的走强不仅来自于与黄金类似的投资需求的增加，还来自供给弹性低、市场规模小导致的白银高价格弹性特征。根据全球最大白银ETF iShares Holdings的数据，截至10月9日，白银ETF持仓量为15,452吨，自去年以来增加了1,000多吨。年初，反映出白银中长期投资需求旺盛。值得注意的是，在本次贵金属涨势中，白银明显强于黄金。分析原因，夏盈盈认为，虽然贵金属普遍具有较低的供给弹性，但相比之下，银盘较小意味着波动性较高。与此同时，由于经济衰退削弱了贸易，白银的工业需求保持稳定，增加了修复金银比率的必要性。白银现货市场近期也明显出现供应不足的情况。本周伦敦市场的白银租赁利率飙升。与 COMEX 期货价格相比，伦敦白银现货价格出现异常溢价。 COMEX白银2510合约也在10月9日交割近222吨，大幅超过过往非主要月份的月交割量，进一步加剧了白银市场的紧张状况，反映出白银周期性紧张的风险。版本市场。在夏盈盈看来，今年贵金属市场的稳定表现主要得益于投资需求上升，而央行持续购金支撑了信心，保护了基金免受金价上涨的影响。强劲的投资需求是由市场对美元货币体系的可信性和债务可持续性等长期问题的担忧推动的，这与以美联储为代表的宽松货币政策周期产生共鸣。它还反映出需要针对贸易政策的不确定性、美国政府关闭的风险以及地缘政治格局的复杂性进行短期保护。此外，从核心资产配置角度来看，全球金融市场波动加剧也增加了市场对贵金属等安全资产的配置需求。您如何看待此后的增长空间？多家机构投资专家认为，有仍有增长空间，前景非常乐观。瑞银10月10日发布报告，维持对黄金“有吸引力”的看法。瑞银分析认为，考虑到今年上涨的规模和速度，在基本面和动能的推动下，金价仍有上涨空间，尽管短期内波动性可能加大。目前预计金价将在未来几个月上涨至每盎司 4,200 美元。从资产配置的角度来看，多元化和对冲仍然很重要。明明表示，根据近期市场动态，调整了对未来降息、市场情绪和地缘政治风险的预期。更新后的模型显示，中性假设下2026年3月金价预计将突破4500美元/盎司，而乐观假设下预计将突破4800美元/盎司。悲观假设下，金价预计将维持在4000美元/盎司。夏盈盈预测贵金属看涨趋势等人将继续。短期内，现货供应难以快速补充可能会造成白银市场紧张，推动白银价格走高。因此，需要密切关注期货与现货的价差、租赁费率以及交割数量的波动。不过，黄金市场可能面临一些回调压力，以吸收部分获利了结需求。中长期来看，卓创资讯分析师曹辉对《证券日报》记者表示，贵金属价格持续上涨的主要推动力是宏观层面担忧美国经济“滞胀”风险。由于目前美联储降息的预期，美国的长期债务仍然很高。期限溢价扩大的背后是对未来实际利率下降的担忧，这将继续推高金价。
（编辑：魔术师丹）